股权、债权和合伙人都是什么关系?

时间:2019-09-07 来源: 历史

关于债权人的权利和公平,许多人在筹集资金时都会考虑资本成本,而且往往忽略了公司治理结构的本质区别。这是一种近视。债权人的权利,无论融资成本和监管措施的协议有多高,都是贷款关系,收入被锁定(虽然也有风险),权利被锁定。只要融资方按照约定的期限正常支付利息,债权人就没有权利。干扰他们的商业行为,他们也无权分享增值空间。权益承担同一股东的权利和义务,必须承担企业的经营风险,并充分分享企业的增长价值。股权投资的收入可能是亏损或利润,这比债务更为考验。愿景和耐心。也可以说,债权人的权利是把命运放在抵押担保品上,权益放在管理团队上,一个是典当行,另一个是卖淫。从风险收益理论的角度来看,股权融资的成本应该高于债务融资的成本,但这取决于具体情况。以房地产项目为例。通常,开发商预期的良好收入只能接受债务,即使成本非常高。它们只不过是设计最后期限的问题,最大的好处仍然掌握在他们手中;如果一个开发项目非常愿意接受股权合作,那么只有两种可能性:第一,项目太大,自有资金无法启动;该项目本身并没有很好地判断,并借此机会退出。

除债务和股票两种资本合作方式外,还有一种借贷方式,称为合作伙伴制。以人与人之间的关系为例,索赔关系就像是陌生人之间的交流。信任的基础薄弱。一切都需要受到协议或凭证的约束。他们之间没有责任关系。金钱,土地的正义;股权关系接近第一级,相当于朋友之间的交流,每个人对彼此都有一定的责任(投资),他们需要共同负责一件事,但持股比例过于分散或差距是相对较大,因为少数股东因为他们的声音很小而更多的是金融投资者(如上市公司的散户投资者),如果他们对操作的结果感到满意,他们只能用脚投票。它需要一定的控制力才能有意义;伴侣关系是一种非常特殊的关系,类似于情侣或兄弟的关系,应该与志同道合有更密切的关系,这需要相互妥协甚至牺牲才能保持相对稳定的状态,而且只有一个原因,我希望这种组合彼此之间可以形成更大的力量,不仅是普通投资基金,而且还有意识到捆绑的好处,束缚力越强,时间越强,但时间差异会更加痛苦(苦难指数,请参考《中国合伙人》)。

合伙制是今年房地产界非常流行的一个术语。格陵兰和万科相继提出了商业伙伴体系。复星表示,这是一个商业伙伴系统。随后,在房地产顾问公司中,易居还宣布,他也实施了商业伙伴制,成为一个受到大家高度尊重的先进管理体系。在这种情况下,商业伙伴更是管理团队抵制资本的一种策略(“门口的野蛮人”),除了作为解决管理激励的一种手段外,还利用系统形成核,用投资就像一个“投票的名字”,伙伴关系就像“血腥联盟”,原本松散的团队关系已经成为一个整体,可以前后颠倒股票期权,并对资本进行恶意收购。这种系统更适合于股权分散、实际控制管理的公司。可能需要不断游说几个大股东或所谓的“白马骑士”来支持管理层。现在,由于管理层自身的股权,有可能直接影响股东大会的决定。对于那些管理层在公司发展中起着决定性作用的公司来说,这也是一个强有力的激励。无论是对于管理团队还是中小股东,管理层的努力与公司的收益都有很强的相关性。有动力做得更好。在这种情况下,事实上,管理层持股在有限合伙基金中具有一定的GP意义,没有人会说像万科这样的公司实际上是一个巨大的房地产基金。

选择债务,股票或合伙企业取决于公司或核心驱动因素对事物的看法,当然取决于它所处的状态。融资意味着需要外部力量。在许多情况下,不仅是资金问题,而且必须准备合作以接受外部监督和相互融合。成熟的公司有明确的盈利模式,更准确地掌握现金流。他们希望尽可能简化并减少对自己的干扰。宁可以接受短期高额成本并选择债务。处于成长期的公司渴望获得资金,业务成果并不那么令人放心。因此,即使是债务合作也需要做出让步。资本方面的重点只是干预管理的愿望。当然,还有一种情况是,公司具有良好的增长潜力,而股权的参与可以获得更好的盈利预期。这是风险投资的方式。在选择合伙关系时,人为因素通常大于财务因素。当人的贡献远远大于资金的提供时,需要以更加密切的方式团结起来。结构的设计变得非常精致。还有必要考虑要考虑的要点。

无论多么微妙的经济模式,都没有办法打破人为因素。这是企业的变量。管理资金和人,融资之路将安心。

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